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Envejecimiento y precio de activos

En el mes de agosto, el Banco de Pagos Internacionales (BIS) publicó un estudio titulado Ageing and asset prices” (Envejecimiento y precios de activos).  El estudio investiga la forma como el envejecimiento poblacional afectará el precio de los activos.  Se utiliza un modelo para mostrar que factores económicos y demográficos dirigen el precio de los activos,  en particular, el precio de la vivienda.

En el caso de España, podría esperarse una caída superior al 75% en los precios de la vivienda en la medida que gran parte de la población alcanza la tercera edad (esto similar al modo que el baby boom  que se registró en el planeta después de la Segunda Guerra Mundial provocó un incremento de su valor cuando estas generaciones alcanzaron la edad adulta y comenzaron a comprar viviendas).

El estudio afirma que Portugal sería de los países más afectados con una disminución en precios de la vivienda superior al 80%.  Países como Grecia, Alemania o Italia también registrarían descensos cercanos al 75%.   En cambio, paíes de habla inglesa (Irlanda, Canadá, Estados Unidos)  tendrían una disminución menor, alrededor de 50%, lo cual no deja de ser una caída preocupante que causaría estragos en la economía.

El estudio toma en cuenta 22 países desarrollados y no cuenta con datos para países latinoamericanos.  Esto no quiere decir que en Latinoamérica no vaya a ocurrir algo similar.  Sin bien el problema de envejecimiento poblacional aun no es un problema presente en la mayoría de países de la región, es un hecho que las tasas de fertilidad están disminuyendo a pasos agigantados con lo que el proceso de envejecimiento se ha acelerado (en Guatemala por ejemplo, según investigación realizada en 2007, la velocidad del envejecimiento de la población se ha acelerado de manera significativa, de 130 años en 1982 a 59 años en 2006).  Así pues, es de esperarse que si seguimos los pasos que las economías desarrolladas han tenido en sus tendencias demográficas, en un futuro, no muy lejano, estemos enfrentando escenarios similares pero con una menor capacidad para sobrellevarlos.